东方证券：赋予拓普集团买入评级，目标价位89.49元

东方证券的股份有限的公司姜雪晴近期对拓普集团顺利完成研究并公布了研究统计数据《似发行可转债，加强轻量车身布局，进一步提高业绩能力》，本统计数据对拓普集团得出结论出售评分，认为其尽可能价位为89.49元，理论上股价为74.08元，预想上涨幅度为20.8%。

拓普集团(601689)

事件：的公司似引起争议发行25亿元可转债，用以轻量车身系统这两项工程建设。

的公司似发行25亿元可转债，初始转股价位71.38元/股。本次可转债将于7月13日收市后须要向原股东认购，每股认购0.002268手可转债，公众投资者可参与认购后卡内的网路上申购。本次可转债期限为6年，转股期自发行告一段落日满6个月后的第一个交易日（2023年1月20日）开始，初始转股价位为71.38元/股。下半年可转债引起争议发行完成后，的公司资金实力将得到有效补充，最大限度的公司优化外汇结构、降低财务管理可能性，为的公司其业务小规模发展提供坚实保证。

的公司将之前不断扩大轻量车身生产线，下半年轻量车身将成为的公司发展重要支点。本次可转债资金将用以轻量车身系统这两项工程建设以扩展生产线。的公司轻量车身厂家已切入A供应商、Rivian、蔚来、小鹏、华为、金康、高合、吉利等，2021年的公司轻量车身生产线约为280万套/年，生产线利用数万人约102.24%，理论上生产线已饱和。根据对在手试产及未来新的增试产的下半年，的公司预估现有生产线及数度募投这两项在建生产线仍无法满足高速下降的市场需求，提前告一段落顺利完成生产线准备以匹配货运供应商快速下降的试产需求。募投这两项建成后下半年生产线为年产480万套轻量车身系统模块（副车架、安放系统、转向节各160万套/年），这两项约产后下半年将减低年营收33.1亿元，年净利润4.2亿元。这两项约产后下半年将大幅进一步提高的公司轻量车身一些公司能力，最大限度的公司未来赚取更多新的供应商、新的试产，下半年轻量车身其业务收入及业绩将小规模进一步提高，成为的公司未来发展的重要支点。

厂家矩阵小规模扩展，努力采行Tier0.5级协力模式。的公司小规模扩展厂家矩阵，形成平台改进型的公司，目前拥有NVH可控、均竟是、轻量车身、车身轻量、热管理、空气悬架等8大其业务板块，单车总配套金额约3万元数。基于厂家线多样绝对优势，的公司向战略思想供应商努力采行Tier0.5级协力模式，能够向供应商提供一站式、系统级、模块化的厂家及服务，为货运供应商充分利用开发周期缩短、成本降低，赢取了战略思想供应商认可；Tier0.5级协力模式同时能够进一步提高的公司配套厂家价值，最大限度的公司其业务规模及业绩能力充分利用快速下降。目前的公司已与A供应商、Rivian、Lucid、蔚来、小鹏等国均新的势力供应商展开全面协力，与华为金康、高合、全然、小米等新的供应商顺利完成了协力。

计算2022-2024年EPS分别为1.57、2.09、2.71元，按22年PE净资产，内克零部件无关的公司22年PE平均净资产57倍，赋予22年57倍净资产，尽可能价89.49元，保持稳定出售评分。

可能性提示

NVH试产高于预想、汽车销量高于预想、轻量车身厂家配套量高于预想、厂家供过于求幅度超预想。

证券之星星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，中信证券红豆俊所长团队对该股研究较为深入，近三年计算灵敏度均值高约92.9%，其计算2022本年归属净利润为业绩16.93亿，根据魏茨县换算的计算PE为48.1。

最新的业绩计算明细如下：

该股最近90天内共有26家机构得出结论评分，出售评分22家，增持评分3家；依然90天内机构尽可能均价为62.53。根据近五年财报数据，证券之星星净资产深入研究工具箱显示，拓普集团（601689）行业内竞争力的护城河良好，业绩能力一般，未来营收成长性一般。财务管理可能有势必，须着重关注的财务管理这两项除此以外：货币资金/总额数万人、应收账款/利润数万人。该股好的公司这两项2.5星星，好价位这两项2星星，中心等这两项2星星。（这两项所列，这两项全域：0 ~ 5星星，最高5星星）

以上细节由证券之星星根据引起争议信息整理，如有疑问特地联系我们。