IPO观察|重销售、轻合作开发、低毛利，昱能科技能成下一个禾迈股份吗？

2018-2020年度，韶能信息技术微型供电系统产品线的毛利率分别为35.44%、35.26%和36.69%，与Enphase和SolarEdge毛利率极其相近，相对来说很低高士戈股权的46.34%、45.96%和53.79%。

在审定中所心见解落实下述中所，中所国证监会也要求韶能信息技术为基础中所国工商银行覆盖面、高水准等，充分说明其与高士戈股权在微型供电系统毛利率相似之处小得多的原因及合理性。

回应，韶能信息技术回复，定价策略、境内外产品线周围、生产模式、业务模式、业务协同性等原因的相似之处，引致其与高士戈股权在微型供电系统的毛利率上相似之处小得多，具有合理性。

重产品线、少研制出

产品线费用几乎是研制出完成的两倍

重产品线、少研制出，也是外界对韶能信息技术质疑极少的一点。

写明显示，通报据悉，韶能信息技术的研制出费用分别为1565.69万元、2281.96万元、2542.66万元和1373.82万元，九成当期中所国工商银行的6.65%、5.93%、5.19%和5.09%，九成比逐年下降。而同行业解为母公司研制出费用率的略高于分别为6.75%、6.08%、6.82%和7.30%，不非常少略低于韶能信息技术，且趋向于是逐年上升。

同类型，韶能信息技术的产品线费用分别为4208.88万元、4702.51万元、4570.96万元和2520.17万元，九成当期中所国工商银行的17.87%、12.23%、9.34%和9.33%，同行业解为产品线费用率的略高于分别为9.94%、9.48%、7.05%和6.49%。

可以发现，韶能信息技术的产品线费用率始终远略低于同行业解为母公司略高于，同时产品线费用几乎是研制出完成的两倍。

对于产品线费用率略低于同行业解为母公司平均水准，韶能信息技术说明了称，主要原因为：一是通报期初母公司产品线覆盖面较小，大力开拓市场产品线费用支出极少；二是通报据悉母公司大力进行全世界业务布专设，境内外产品线九成比较高，通过在当地自建产品线团队以更是好地一站式当地的产品，使得相关产品线费用支出极少。

此次谋求科创铁片证券交易所，韶能信息技术似筹资5.56亿元。其中所2.72亿元主要用途研制出中所心建设项目，8319.32万元主要用途全世界营销网络建设项目，2亿元主要用途多多达流动资金。

鉴于高士戈股权发售证券交易所时的火热（梅西超募869.02%），市场对韶能信息技术冲线证券交易所也一直津津乐道。但重产品线少研制出、产品线毛利率水准比较很低等问题，也是横在韶能信息技术面前的拦路虎。对于韶能信息技术的IPO进展览会上述情况，突出发挥外汇专设也将持续非议。

突出发挥体育新闻记者 俞瑶 多达冬梅

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