寮国国际：维持粤丰环保买入评级 目标价上调至5.12港元

2021年董事局业绩下同上涨25.5%

粤丰环保确认喜忧参半的2021年业绩，其中的盈利特出得出，盈余则胜于预计。董事局业绩下同攀升25.5%至13.2亿元港币（同下），分别相对消费市场及我们得出的13.5亿元及13.9亿元低出2.4%及5.0%，主因：（一） 建造盈余毛利率由2020年的16.7%飙升至2021年的13.2%；（二）拨备及研制开支增加，一般及行政机构开支占盈余比例由6.5%飙升至7.6%。业绩率就此飙升1.7个百分点至19.5%。

另一方面，总盈余下同上涨36.2%至68.0亿元，分别相对消费市场及我们得出的62.4亿元及64.3亿元高出8.8%及5.7%，主因运营表现理想、郊区生活卫生保健量及售电量分别下同飙升54.3%及55.1%至1，107万吨及380万兆瓦时，高出我们得出15.6%及15.9%。卫生保健费及售电盈余合共下同攀升45.3%至30.0亿元。

预计2022年产能上涨下调

去年产能上涨减缓，月内则预计下调。一些公司投运中的的卫生保健技能由2020月初的23，140吨/天下同攀升52.3%至2021月初的35，240吨/天。考虑到在建/规划产能由2020月初的23，800吨/天飙升至目前为止的16，750吨/天，一些公司目标2022月初投运中的的卫生保健技能达到40，690吨/天，下同上涨非常少15.5%。我们认为上涨下调除了因为不可数大，最主要是一些公司更讲究新项目的这样一来技能，而不是正因如此真诚数量。

明显调整2022-23年盈利得出

综合上述因素，我们明显调整盈利得出，下调2022年董事局业绩得出0.3%，但提升2023年得出0.1%（见图片2）。

微升目标价，保持稳定“回购”评估

我们相应将贴现现金流（DCF）深入研究推断的目标价由5.10港元调升至5.12港元（见图片3和4），这互换8.9倍2022年市盈率和45.9%飙升空间。保持稳定“回购”评估。

后果提示：（一）项目开发新延误；（二）票据账款后果；（三）破土动工电价大幅飙升。

抵抗力低容易生病怎么办
怎么让伤口快速愈合
金嗓子喉片副作用多大
快速止咳
白内障
小便异味
警惕“沉默威胁”：30%感染者或遭遇长新冠，预防从感染初期开始
咳嗽吃什么可以止咳化痰