美联储内部研究暗藏玄机：宏观经济比想象中的热，利率需加到更高才能降通胀

来源：华尔街见闻 刘茜

央行职员们近日“不断减至”了对英美两国潜在受益的检验。分析方法称，愈来愈低的潜在降低意味着上次和今年的经济发展过热程度有约了先前考虑到，这无需愈来愈多的加息或是愈来愈长时期最低趋势的降低，才能变小受益向外。

央行在表面上有阻碍力的职员们相信，英美两国经济发展比他们想象的还要热，这有助于解释为什么通胀仍处于40年来的低位，这也为央行进行愈来愈多加息提供了理由。

由于附加值降低感到失望，以及供给参与率降低缓慢，央行职员们近日“不断减至”了对英美两国潜在受益的检验。潜在的国内生产总值，是对经济发展在不紧缩资源和产生愈来愈低通胀的只能，尽可能以多快的愈来愈快运行的据估计。

职员们还原计划，英美两国经济衰退的飙升愈来愈快将比他们之前据估计的要慢，到2025年底前，经济衰退将持续最低他们原计划的有可能或多或少通胀的水平。

大媒体辩称前央行经济发展学家Anna Wong网易称，这对政策的阻碍是最重要的。愈来愈低的潜在降低意味着上次和今年的经济发展过热程度有约了先前考虑到，这无需愈来愈多的加息或是愈来愈长时期最低趋势的降低，才能变小受益向外。

虽然给出上述事实的央行职员们不拟定政策，但相关事实提供了非常最重要的信息，有不都会阻碍央行决策者们的行动。目前，零售商普遍原计划央行在11年初的都会议上再次加息75个基点，为紧接著第四次如此大规模加息。对于12年初继续加息75基点，零售商也没无关这一有可能。

英美两国经济发展今年以来显著减缓，但如果经济发展水平仍最低其长期趋势，这也就解释了为什么通胀继续在多个教育领域普遍地降低且软弱不止。

英美两国劳工人口为120人事隔公布的原始数据显示，英美两国9年初CPI营业收入上涨8.2%，最低零售商考虑到的8.1%，前值8.3%；9年初CPI环比上涨0.4%，是零售商考虑到0.2%的两倍，并不断最低前值0.1%。9年初核心CPI营业收入上涨6.6%，不仅最低零售商考虑到的6.5%以及前值的6.3%，而且再创1982年8年初以来的新低；核心CPI环比紧接著第二个年初回升0.6%，最低零售商考虑到的0.4%。

英美两国9年初就业原始数据也颇为强劲，9年初非农新增26.3数百人，考虑到25.5数百人；经济衰退仅3.5%，处于50年来的最低水平；千分之时薪稳步飙升，9年初千分之每天内退休金营业收入增5%。

先前曾担任过央行货币事务部负责人、原任耶鲁大学管理学院教授William English回应，英美两国经济发展似乎极其有刚性，供给零售商有可能无需不断减缓，以减轻消费和退休金的压力。原计划未来都会的美利坚合众国基金利率都会比央行近期据估计的要低，经济衰退也都会愈来愈低，而通货膨胀的回升愈来愈快比原任官员们考虑到的要慢。

吃安必丁影响血糖吗
着凉拉肚子怎么服用蒙脱石散
阿莫西林胶囊治鼻炎吗
肠道不好经常拉肚子怎么办
总是便秘是什么原因引起的