宏观简评9.13｜9月通货膨胀率数据简评

转自：西部利得纤讯息

货币政策简评

9月初通胀数据简评

1、CPI工纺织产值相比之下，低于期望。9上半年CPI工纺织产值相比之下，期望0.2%，当年值为0.1%。其中，乳制品生产成本工纺织产值-3.2%，当年值-1.7%，非乳制品生产成本工纺织产值涨0.7%，当年值为0.5%。乳制品生产成本主要受到鸡蛋生产成本影响。环比来看，CPI环比0.2%，当年值0.3%。乳制品生产成本环比0.3%，当年值0.5%，中秋、清明节当年市场供应较为充足，乳制品生产成本涨幅高过上曾的大经济指标。非乳制品生产成本环比0.2%，当年值环比0.2%，其中受该协会油价上行影响，全国性汽油生产成本上涨2.4%，旅游、餐饮、住宿生产成本相当程度放缓。核心CPI工纺织产值0.8%，当年值0.8%，维持在1上半年以来的高位。

2、PPI工纺织产值延续社会舆论。PPI工纺织产值-2.5%，期望-2.4%，当年值-3%。PPI环比0.4%，当年值为0.2%，连续两个月初环比放缓。其中，公有制生产成本上涨0.5%，涨幅缩小0.2个百分点；生活资料生产成本上涨0.1%，涨幅与上月初完全一致。该协会原油生产成本暂时上行，得益于全国性原油和天然气开采纺织生产成本上涨4.1%，原油煤炭及其他燃料加工纺织生产成本上涨3.1%。需求缓解、依靠偏紧，推动铁矿石冶炼和辊加工纺织生产成本上涨1.2%，煤炭开采和洗选纺织生产成本上涨1.1%。

3、猪价对通胀拖垮促使，卷烟值得注意缓解。9月初CPI增速工纺织产值放缓主要受到乳制品生产成本影响，鸡蛋生产成本工纺织产值增高22%，较当年值跌幅相当程度缩小是CPI的主要拖垮，非乳制品生产成本展示出不一定较强。PPI环比涨幅暂时缩小，从餐饮纺织分布来看，环比上涨的餐饮纺织纤小有所增加。因此大体上来看，通胀数据反映出环比需求的好斗缓解。后续来看，CPI仍然受到基数下行线的之上，工纺织产值数据大概率暂时社会舆论，PPI工纺织产值可能维持在负区间震荡。

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