港交所路漫漫，Keep拖不起

过本公司最佳初期。日后来全相同于其他大型承接业受新冠禽流感首当其冲“损失惨重”，2020年，Keep除此以外禽流感脑溢血促变为的家庭桥段体能训练身体意识增不强，享受到数据瓦爆发激增的红利，在支线体能训练身体系列产品被日后度推向较低潮。其对标范本Peloton股票来得是在9个翌年翻了据统计10倍，外资不断抢筹，各方中所轴韶山。

在最后一轮贷款日后来变为后，Keep在系列产品推广总体的烧钱最大者限度直支线激增，显然借此追求扩展规模，立即IPO。

图源承接拉拉 再一2020月初，Keep开始经常过后性显以年前彼时的腿部主持人薇娅和李佳琦的直播间，到了今年2翌年，与《冷笑话大但会》协力，两个翌年又与赵薇《羡慕的孤独》协力，8翌年签下女演员不易烊千玺，做到自家知名品牌代言人。

惊奇系列产品推广的动作另面对面是，2020年起，Keep也开始不复不复盛录冲支线IPO的消息。

今年上半年，多家录媒称Keep最快但会在月底第二季度登记归国美本公司。四个翌年后，突然录来Keep终止本公司开发计划。到了2021月初，又盛录Keep的IPO区域内转成归国的港，直到来年2翌月初，禽流感红利褪色，Keep才于是以式向本公司提请首次公开场合发行登记。

并不一定上，这也问及出Keep暗藏的豪华外资团对它的冷静，曾经不多。即使是赛跑，也但会有终点，伺候跑的人不但会永远跑下去。

摩根士丹利助理宾夕法尼亚州股票策略师迈克布莱尔，在WeWork首次公开场合募股受挫的时候，就表达出来过——投资额者为没借助盈余的跨国承接业共享慷慨经费的日子，曾经结束了。

而对于所想外资系列产品的复杂国际形势，一位投资额人曾对连支线Insight叹：“以年前的国际形势是哪从年前能上（西郊），就去哪从年前。”

一级系列产品投资额人良机重新加入，二级系列产品是否买也须要打个问号。

本公司假定另一层担忧的开始。说道Keep在二级系列产品的自已象空间内，一位二级系列产品投资额人不能接受，“Keep三年连续财务危机，便烧钱方式为上还要过后多久？普通用户增速曾经显现乏力，若减少烧钱最大者限度，整体普通用户是否但会显现相比下降呢？”

关于并未来Keep的体现，他则分析：“时至今日体能训练身体以下内容大爆发，Keep面对诸多的水流需求量垄断，在二级系列产品体现的确要好说。”

系列产品靠烧钱讲爱情故事贷款的以年前结束了，投资额人就让Keep的“种自由”空间内，也已然不多了。

一再更进一步，难止财务危机，

Keep还能假定自己吗？

Keep什么时候能借助盈余？这个问题不仅投资额人谈论，Keep创始人李杰也焦虑。

“如果Keep在2016年没法转型沦为合伙盈余的网上的公司，那么Keep也就没什么机但会了。”李杰早在2015年一次访谈中所就公开场合表达出来了自己对盈余的焦虑。即日后月底“网上+”概念火热，Keep于是以好诞生于中所国支线上体能训练身体蓬勃其发展的初期，已然是合伙新人的公司。

图源Keep全面推特 网上体能训练身体APP其发展的便，相比较Keep的体现最为相比，每每公布普通用户激增数据瓦，都能让业界惊叹。不过，随着星期的消逝，Keep虽过去是普通用户心中所第一首选的体能训练身体“工具”，但暗藏的瓶颈也开始较难掩饰了。

“网上+体能训练身体”改变了录统文化体能训练身体大型承接业，但也变为了合而为一。

网上体能训练身体的盈余方式为上，相较录统文化体能训练身体，并没本质的变异。如果说录统文化体能训练身体房是以“学生证+私教选修”为主要获利方式为，那么早期网上体能训练身体APP则是面对面收着但会员费，面对面兜售着收费选修。

最大者日后来全相同之处是，网上体能训练身体APP是一般来说Store和重办翌年戈等，降低了普通用户的体能训练身体如此一来，但跨平台也要为此承受着复购担忧。而且，很多普通用户发现，体能训练身体还是来得重上供免费，网上未必但会轻不易改变这一思维，这让支线上体能训练身体跨平台越来越有些难过。

于是，2016年，Keep开始更进一步新普及化方式为上——上支线淘宝网跨平台，主要环绕普通用户“吃完、穿、用、需求量”的孤独消费行为桥段，开始在新开购得智能化原文学运动硬件、体能训练身体器材、原文学运动配发、体能训练身体轻食等原文学运动周边系列产品。

但在做到淘宝网之初，Keep必需以经销商的方式为惊奇扩品。新消费行为晨报曾报道过，Keep的APP新开中所关乎的心理健康的食品、原文学运动配发、家用智能化、服饰等多个大类，其中所部分都为经销商经销系列产品。

自有系列产品售价属于中所等偏上，但多是沿河供应当链经销经销商，假定生产工艺欠佳且划只差，体能训练身体人士人为也不肯买，原文学运动类系列产品复购率迟迟并未有起色，也不奇怪了，反而还损害了Keep的知名品牌口碑。

2018月底，手从年前拿着大需求量水流需求量和普通用户的Keep还没能发现适宜的若无方式为，如果说此年前，keep的若无更进一步比起克制，那么月底日后来变为D轮贷款便，Keep开始公然扩张，便加速普及化，普及化方式为上开始变重了。

最有代表过后性的是快歌支线上体能训练身体的Keep也开始“脚踏”了，Keep一定但会来得多“注目体能训练身体”普通用户能生成到“体能训练身体不当”。2018年，自营者体能训练身体房知名品牌Keepland第合伙店在变为都华贸教育中所心，开业了。

从支线上到上供，从经验Store到知名品牌创设，从年前期体能训练身体器材、原文学运动配发的系列产品，到中所期体能训练身体选修、私人体能训练身体提案的共享，日后到后半期代餐、轻食等的食品系列产品，Keep也许一定但会自己尽可能构建一个日后来整的体能训练身体免费新兴产业了系统。

图源Keep App 但是结果，却不尽如人意。

Keep中所轴上供自营者承接业4年星期，差不多是在原地踏步。再一2019月初，Keepland在变为都西郊朝阳区青年二路达美店的闭店。MLT-而来的禽流感，上海西郊的Keepland店面全部停止使用。亲身经历了数轮试错，顺利未完成变为本最较低的Keepland直营店，暂时日后现在变为都的9家店面。

另面对面，Keep的其他自营者知名品牌系列产品也为人诟病。

比如Keep推出的原文学运动项圈，被不少普通用户在MySpace跨平台冷笑话“踩杜了”。“项圈没法跟App互通”“没法记事选修中所的数据瓦，即使记事在内的数据瓦，也更为严重不准确”。作为专业型体能训练身体知名品牌，诸如上述类似的体能训练身体关的生产工艺问题，还有很多。

Keep自已做到的事情太多，但是在每个方式为上上顺利未完成的精力又和私心不变为于是以比，依赖于的资源能够展示出在恰好，以至于一些承接业支线来得显得鸡肋。

多年迟疑的普及化战略，造变为的巨额系列产品及系列产品推广军费开支，曾经沦为Keep盈余柏油二路上的一大包袱。详细资讯辨识，从2019年到2021年，Keep曾经亏了大概50亿。

而此次详细资讯重新启动后，若Keep日后度登记，送交或说明上来得很漂亮的财务数据瓦，才是在本公司过程中所取得理自已西郊值的最重要。而这一“最重要”，对Keep来说，日后来变为的概率未必较低。而它迄今还要面对一个来得大的挑战——角力普通用户。

普通用户激增是最大者难题

“自律给我种自由”——Keep以自律鼓励普通用户，但沦为了Keep扩展普通用户规模的最大者致使。

关上Keep详细资讯，一项很最主要的数据瓦是系列产品及系列产品推广军费开支，这是Keep最大者的开销预只差。详细资讯仅能辨识据统计三年的数据瓦，而在这三年中所，Keep在系列产品推广总体顺利未完成了较低额开销。

详细资讯辨识，Keep在2019年、2020年和2021同一星期九个翌年的获利分别为6.63亿元、11.07亿元和11.59亿元，而同一初期的系列产品及系列产品推广军费开支，分别为2.95亿元、3.01亿元和8.18亿元。相比较是2021同一星期九个翌年与11.59亿的获利相对应当的，是据统计8个亿的系列产品推广开销。

然而，系列产品推广军费开支激增却没能助短据统计似于的普通用户激增，相较2020年，Keep在2021年的普通用户增速相比减缓了。

合伙跨国承接业已7年的“网上+体能训练身体”的公司，仍须要靠有约8亿元的系列产品推广开销来做到普通用户激增，来得大的挑战在于普通用户的遗留下来，这样的爱情故事反倒较难让投资额人羡慕。

较低昂系列产品推广开销暗藏，实际上是Keep能够作主普通用户的心灰意冷。

“原文学运动这件事对于Keep的部分普通用户来说，只是一个弱需求需求量。”在一篇由Keep年前员工撰写、广为流录的原发表文章《Keep的穷困与终局》从年前，作者说明了这一问题。

因为这些普通用户轻而易举在日后来全相同行业发现受限制需求需求量的替代品。换回言之，差不多 Keep关乎到的每一个承接业归纳，都有大型承接业巨头在年前面，“四面楚歌”的状况是比“烧钱换回激增”的爱情故事来得令Keep头疼的地方。

比如在智能化硬件和体能训练身体系列产品总体，Keep的赢最主要苹果、土豆、lululemon等；在支线上体能训练身体以下内容行业，抖音、快手和B南站的侵蚀来得有首当其冲过后性。

2020同一星期后，Keep签约了帕梅拉、周末野和欧阳春晓等大需求量腿部体能训练身体KOL，做到独家Store选修，但难过点是，这些该网站并非独家签约，她们在其他跨平台上也有数需求量极多的粉丝和可观的免费以下内容瓦。

周末野B南站、Keep粉丝需求量对比 这恰好给普通用户共享了日后利。“既然能白嫖，为什么还要日后多？”90后刘琦玉2018年日后在B南站注目了周末野，但她从并未关上过Keep去看这位该网站的教学课。

刘琦玉是一名4A广告的公司的数字系列产品推广特派员，过去不收熬夜和不强指导担忧，让她显现担忧过后性老年人。为了遏制体重，巧合下班后心血来潮，刘琦玉但会在B南站跟着周末野体能训练一节大约为时10分钟的免费选修。“身体这么差，原文学运动10分钟脑部都但会有些受不了。何况Keep都是系统课，根本没星期近日日后来全部选修。”

来年爆红的抖音体能训练身体达人刘畊宏，就拿捏暂居了不少普通用户的心，让体能训练身体该网站大型承接业迎来来得加激烈的垄断。

Keep也不用尽可能用较低质需求量的以下内容来带给了，这是一个须要来得多顺利未完成，但唯一尽可能突围的必需。

之年前让Keep净值大涨的禽流感红利，时至今日曾经逐渐消退了，支线上体能训练身体的二路来得难走了。Peloton就共享了一个参看：来年其西郊值从500亿美元跌到100亿美元以下，开发计划裁员2800人。因的公司自营不理自已，创始人并不需要被担忧的投资额人逼下台。

来年，国外体能训练身体行业过去奇怪的是，只是Keep没抢到多少水流需求量。就让Keep假定自己的星期，也不多了。

（本原文头图取自Keep全面推特。）

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